La Comisión Nacional de Valores busca que se flexibilicen medidas para que las empresas de menor tamaño puedan financiarse a través de ofertas públicas.
La Comisión Nacional de Valores (CNV) dio a conocer un proyecto normativo que apunta a simplificar el acceso y la permanencia de las pequeñas y medianas empresas (pymes) en el mercado de capitales. La iniciativa, plasmada en la Resolución General 1104/2026 publicada en el Boletín Oficial, busca adaptar las exigencias regulatorias al tamaño y la capacidad operativa de cada compañía.
De acuerdo con los fundamentos de la medida, el organismo detectó que los requisitos del Régimen General resultan desproporcionados para firmas de escala reducida, estructuras empresarias de tipo familiar o con baja liquidez en el mercado. En ese contexto, la CNV propone un esquema más flexible que permita a las emisoras cambiar de régimen de oferta pública según su realidad económica y operativa.
El proyecto abre un proceso para establecer un procedimiento específico de cambio de régimen, con plazos y requisitos claros, a fin de brindar previsibilidad tanto a las empresas como a los inversores. La idea central es que las compañías puedan optar por regímenes con menores requerimientos informativos y, de ese modo, reducir los costos regulatorios vinculados a la preparación y presentación de documentación.
Uno de los aspectos más relevantes de la iniciativa es la posibilidad de que las empresas que migren a regímenes con menores exigencias puedan dejar de aplicar las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y utilizar, en cambio, las Normas Contables Profesionales Argentinas (NCPA). Esto implicaría un alivio administrativo y económico para numerosas pymes, que suelen enfrentar dificultades para cumplir con los estándares internacionales por su complejidad y costo.
En qué situación quedarían los accionistas que ya ingresaron bajo el régimen actual
La CNV plantea, sin embargo, salvaguardas específicas para proteger a los accionistas minoritarios frente a una eventual reducción del nivel de transparencia informativa. En esa línea, el cambio de régimen requerirá, como condición previa, la realización de una Oferta Pública de Adquisición (OPA), instrumento que permite a los minoritarios decidir si permanecen en la compañía bajo el nuevo esquema o si prefieren desprenderse de sus participaciones.
Al mismo tiempo, la propuesta fue sometida al procedimiento de “Elaboración Participativa de Normas”, una herramienta que abre el proceso regulatorio a la opinión de la ciudadanía, cámaras empresarias, entidades del mercado, profesionales y demás actores interesados. Durante el período habilitado, las partes podrán enviar sus comentarios, objeciones y sugerencias a través del sitio web oficial de la CNV.
Los interesados cuentan con un plazo de 15 días hábiles para presentar sus aportes a través de la plataforma de la CNV. Con esta reforma, el regulador busca ampliar la base de empresas que participan del mercado de capitales, facilitar el financiamiento de las pymes y, al mismo tiempo, mantener estándares de protección al inversor acordes con las mejores prácticas internacionales.
